白银走势为何陷入利好不涨利空大跌的罕见困境

截至2026年10月10日，现货白银最新价60.80美元/盎司，涨1.63，涨幅2.75%；纽约白银CFD期货最新价61.148，涨1.724，涨幅2.90%；国内白银T+D最新价14798.00元，涨218.00，涨幅1.5%；A股白银有色最新价5.73元，涨0.16，涨幅2.87%。尽管短线反弹，但银价已从1月高点115美元/盎司上方腰斩至60美元附近，高盛直言白银走势陷入僵局。

当前白银走势的核心矛盾是利好无法推涨、利空却能精准打压。高盛大宗商品交易台分析师Robert Quinn在题为《Silver Futures: Stuck》的报告中指出，AI与太阳能工业需求逻辑正在兑现，但美元走强与实际利率上行的宏观力量系统性压制了银价。10月9日亚市盘中，白银一度跌超2%至58.70美元/盎司，同期黄金仅跌0.4%至4120美元/盎司。

资金面数据更能说明白银走势的困境。CFTC持仓显示，截至9月29日当周，管理型资金等账户合计净卖出白银期货约16亿美元，创今年2月以来最大单周抛售，其中8亿美元多头平仓、8亿美元新建空头。投机性净多头规模从约240亿美元缩水至约120亿美元。

技术面看，白银走势仍处中性至偏弱下行态势，价格位于50日、100日、200日简单移动平均线下方，分别为64.22美元、64.28美元和72.78美元。低点与高点持续走低，RSI正向超卖区域靠拢，MACD仍为负值。下周白银大概率延续区间震荡，58.5至62美元核心区间主导盘面，中期仍是下跌趋势内的修复反弹，并非趋势反转。

实物白银与品牌报价方面，10月11日金至尊首饰白银相关参考金价1263.00元/克，菜百足金价格1242.00元/克、摆件价格1435.00元/克、饰品金条价格1060.00元/克，周大福黄金饰品香港报价48434.00港元/两，金条香港报价42633.00港元/两。以上品牌产品均需另计手工费。

附加提示：尽管白银自年初高点115美元腰斩至60美元附近，但当前价格仍显著高于去年10月刚测试50美元阻力位时的水平，产品开发副总裁Nate Miller认为银价正在构筑新底部，长期上升趋势未改。