黄金价格持续上涨的核心驱动力在于全球经济不确定性与货币政策转向的叠加效应。

黄金价格为什么还在涨

全球央行持续增持黄金储备形成强劲支撑。新兴市场国家为规避美元风险，系统性增加黄金配置。美联储降息预期升温压低实际利率，持有无息黄金的机会成本显著下降。

地缘政治冲突助推避险需求。俄乌战争与巴以冲突持续发酵，国际资金加速流向避险资产。全球债务规模突破313万亿美元，主权信用贬值压力推升黄金的货币属性回归。

通胀预期反复强化保值需求。美国核心PCE物价指数仍在高位震荡，实物黄金的抗通胀特性凸显。交易所黄金ETF持仓量连续三周净流入，反映机构投资者正在重新配置资产。

供需结构出现实质性变化。南非等主要产金国产量下滑，而亚洲珠宝需求持续回暖。上海黄金交易所溢价维持高位，东西方市场出现结构性分化。技术面突破历史前高后，量化交易策略进一步放大波动幅度。